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图8：名义GDP增速同步于且逐渐反超公共财政收入增速资料来源：WIND，天风证券研究所政府性基金方面，国有土地使用权出让收入占全国政府性基金收入的比重超过85%，因此政府性基金收入增速与土地成交价款增速高度一致。按照2017年底的数据，土地成交价款中住宅类用地和商服用地之和占比约为94.2%，因此政府性基金收入与房地产商拿地规模直接相关。考虑到房企融资条件仍然偏紧，全年购地价款增速继续保持30%-50%水平的可能性不大，下半年可能会逐步回落。政府性基金收入增速自2017年起至今维持在30%左右的高位，预计后续也将随之回落。考虑到土地购置费缴纳的滞后性，回落的节奏可能是时更晚、幅度更缓。

一轮行情，到底是不是走到尾声，我觉得一个很重要的研判标准，就是看最强的领头板块是否熄火了；或者一类领头板块熄火之后，找不到新的领头板块出现。如果领头板块全部熄火了，一些补涨的板块开始表现的时候，那可能真的就有点怕了。另外，4月8日市场的一个重点就是白马股行情延续。贵州茅台一季报超预期，股价直接站上900元大关，你现在觉得距离千元股还远吗？而五粮液创新高，继续站稳百元。其他白马股聚集的行业，如保险、医药、水泥等，都在创本轮新高，甚至是创历史新高。

刘有华认为私募冠军应该具有以下几个方面特征：第一，业绩常年稳定在全市场前四分之一；第二，每年都能够获取正收益，给投资者带来正回报；第三，风控能力卓越，最大回撤明显低于市场平均水平；第四，永远把投资者的利益和产品本金安全放在第一位。“未来行业竞争会更加激烈，能够脱颖而出的私募毕竟是少数，这样的管理人一定是稳健的管理人，投资体系健全成熟，能给投资者创造稳定的绝对收益率。”

不过不容否认的是，赖小民主政时期遗留的风险正在暴露。近期，华融投资的多家公司风险暴露，中国华融经营层负责人透露，已成立集团资产保全部，督促各经营单元抓住有利时机化解风险、盘活资产。同时，从华融发布的中报以及华融新掌舵人的表态看，华融正在转舵。中报显示，今年上半年，华融不良资产经营收入、利润占比有所提升，资产管理和投资业务收入和利润占比大幅下降。这与“赖小民时代”，华融激进的风格形成鲜明对照。在“赖小民时代”，华融金控布局迅猛扩张，不良资产经营主业营收占比曾逐年下降，资产管理和投资业务占比上升。

上述情况主要与A股市场下跌、权益类产品较多、基金公司规模较大有关。数据显示，华夏、嘉实等老牌基金公司的权益类产品较多，股基比例占到总资产比例分别达到31.39%和21.71%；华夏基金的股票市值为1.41万亿元，排名第一。无独有偶，除了华夏基金外，嘉实、易方达等股票资产占比较高的老牌基金公司在榜单上也都排名靠后。

CHD还需要再涨6.5%才能来到70美元的水平。本月，该股已经上涨了近11%。责任编辑：郭明煜一场由驾车人通过网络自发串联，自称“无政治意义、无领袖、无主义”的“三无”运动在短短三周内发酵成为暴力程度不断升级的“草根革命”。法国即将到来的圣诞节和马克龙改革的前景一样，看似五光十色，却被一层“黄色雾霾”所笼罩。