
本文将聚焦宏观和中观的筹资现金流入,分析不同信用等级、不同性质企业的融资结构的区别。总框架文章请参照《产业债违约框架与风险展望——2018下半年产业债信用风险》和其他部分分析请参阅本系列其他专题。1. 宏观视角下企业外部融资的主要方式在2018年信用收缩的背景下,从企业融资结构的视角来看: 1)以非标和中低等级企业债券为主要融资方式的企业具有信用资质较低、短期资金压力较大的特征,难以获取银行贷款的稳定支持,企业本身的偿债能力较弱。2)市场风险偏好下降使非标和中低等级企业债券配置需求下降,融资结构中非标和中低等级企业债券比例较高企业的筹资现金流更易受到影响,企业再融资的难度增加,因此更易发生违约风险。
摩通:普拉达给予目标价42元 维持增持评级摩根大通发表研究报告,指普拉达(01913.HK) 昨(8月1日)公布上半年业绩属强劲,自然销售按年增长约10%,确定了在1至2月份看到的7.5%升势,甚至有进一步提速的迹象。尽管出现汇兑亏损,但息税前利润(EBIT)仍按年增长16%,较该行的预期高出3%。这些结果促使该行认为,普拉达的品牌年轻化步伐正在加快。另外,亦看到其所有地区的自然销售均在上半年录得上升,而亚洲区的表现是最好。
此后,包括武进区湖塘镇古方路另一处疑似周某芬妹妹的房产、武进区横林镇一家可能与周某芬有关的水泥公司,记者都曾赶去核实,要么无人,要么称不认识。7月5日傍晚及6日上午,封面新闻记者又两次赶到周某芬父母可能居住的小区寻找。遗憾的是,不论是小区居民还是保安,均表示不认识周某芬及她的父亲。
美银美林:首都机场评级升至买入 目标价升至11.3元美银美林发表研究报告,指北京首都机场股份(00694.HK)股价自6月中旬起累跌约25%,主要由于当局取消民航发展基金返还作企业收入处理政策导致超卖,但该行认为,上述影响可被今年免税品收入上升所抵销;该行另认为,补贴废除后,公司已消化监管风险。
责任编辑:霍琦上证报讯 (记者 宋薇萍 徐蔚)海通证券首席经济学家姜超3月8在国资基金上海论坛上表示,中国不会回到举债老路,政府会选择收货币、减税负,中国有望走向上世纪80年代美国式的股债双牛之路。姜超称,单纯从估值水平来看,目前中国各类资产当中“股>债>现金黄金>房”。假设未来十年中国经济可以保持在5%的实际增长和7%的名义增速,而中国上市公司的利润增速在过去和同期GDP名义增速基本相当。如果未来在低利率环境下股市的估值不再压缩了,同时企业盈利也能保持7%左右的增长,那么股市就可以提供7%左右的年均回报,十年下来就有希望翻番,股市应该是未来十年中国最好的大类资产投资。
另一些企业则在大湾区大手笔投入重资产,将自持物业投放到长租公寓市场,星河控股、深业集团、招商蛇口就是以重资产模式为主。深业集团副总裁董方介绍,深业大部分的租赁业务为自持。去年12月,深业宣布位于深圳中心区的豪宅深业中城“由售转租”,引发热议。